再融資新政自2月14日實(shí)施以來(lái)，公募、私募、券商資管、理財(cái)子公司等各大機(jī)構(gòu)投資者“跑步”入場(chǎng)，沉寂數(shù)年的定增市場(chǎng)被再度激活。
數(shù)據(jù)顯示，截至12月2日，公募基金今年以來(lái)累計(jì)參與定向增發(fā)獲配資金74億元，而去年全年僅25億元。得益于今年權(quán)益市場(chǎng)行情向好，162只公募基金參與定增累計(jì)浮盈23億元，廣發(fā)科技先鋒、中歐時(shí)代先鋒等4只基金累計(jì)浮盈均過(guò)億。
公募定增獲配74億元
12月2日，匯添富、南方、易方達(dá)、農(nóng)銀匯理紛紛發(fā)布公告稱，旗下多只基金參與科達(dá)利(002850)非公開發(fā)行股票認(rèn)購(gòu)，4家基金公司旗下21只基金合計(jì)獲配金額4.03億元。就在同一天，博時(shí)基金也發(fā)布公告，旗下包括博時(shí)匯智回報(bào)混合在內(nèi)11只基金參與日月股份(603218)的非公開發(fā)行股票認(rèn)購(gòu)，合計(jì)獲配資金4.57億元，占日月股份此次募資總額的16%。
數(shù)據(jù)顯示，截至12月2日，今年以來(lái)，公募基金累計(jì)參與定向增發(fā)獲配資金74.03億元，興全、廣發(fā)、南方分別以15.87億元、15.09億元、9.92億元位居前三。從單只基金看，廣發(fā)科技先鋒、易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)、興全趨勢(shì)、興全新視野獲配金額均超過(guò)3億元。
在創(chuàng)金合信基金資管投資部副總監(jiān)何媛看來(lái)，定增新規(guī)剛剛落地的上半年，資金充裕的產(chǎn)業(yè)投資者參與定增比較多，而到了下半年，外資、公募基金參與的次數(shù)和規(guī)模逐步增加。公募基金積極參與定增，也使得定增市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。
財(cái)通基金認(rèn)為，不同機(jī)構(gòu)投資者對(duì)定增市場(chǎng)有著不同訴求。對(duì)于傳統(tǒng)參與二級(jí)市場(chǎng)的投資機(jī)構(gòu)、私募基金而言，定增組合策略一般被作為一個(gè)增強(qiáng)策略使用，例如，大型公募基金持有的重倉(cāng)股，在市場(chǎng)未出現(xiàn)階段性機(jī)會(huì)時(shí)，定增創(chuàng)造的折扣為其帶來(lái)?yè)Q倉(cāng)的機(jī)會(huì)，而鎖定期限的縮短進(jìn)一步增加其投資的確定性;而傳統(tǒng)股權(quán)投資機(jī)構(gòu)基于長(zhǎng)期價(jià)值投資邏輯，不在意短期波動(dòng)甚至破發(fā)，堅(jiān)定長(zhǎng)期持有邏輯參與定增市場(chǎng)，對(duì)這類機(jī)構(gòu)而言，定增是對(duì)其股權(quán)投資的延伸，報(bào)價(jià)時(shí)更看重標(biāo)的3年左右的收益確定性;對(duì)于傳統(tǒng)大型金融機(jī)構(gòu)如保險(xiǎn)資金、銀行理財(cái)資金來(lái)說(shuō)，定增一般作為其“固收+”或“量化+”的資產(chǎn)組合配置手段，可看作為試水權(quán)益投資“套個(gè)救生圈”，但一定要做組合分散，安全性重于收益率。
累計(jì)浮盈23億元
今年盡管宏觀經(jīng)濟(jì)遭受新冠肺炎疫情沖擊，但在全球流動(dòng)性寬松的帶動(dòng)下，權(quán)益類資產(chǎn)估值快速提升，受益于此，今年參與定增的公募基金也賺得盆滿缽滿。
數(shù)據(jù)顯示，截至12月2日，162只公募基金今年以來(lái)參與定增累計(jì)浮盈23億元，廣發(fā)科技先鋒、中歐時(shí)代先鋒、興全趨勢(shì)投資、廣發(fā)科技動(dòng)力累計(jì)浮盈均過(guò)億，但也有7只基金定增處于浮虧狀態(tài)。
公募基金在個(gè)別定增項(xiàng)目上獲利頗豐，例如，今年4月10日，嘉實(shí)低價(jià)策略股票、中歐時(shí)代智慧、廣發(fā)聚瑞等28只公募基金以34.80元/股的價(jià)格參與新宙邦(300037)定增，新宙邦12月2日收盤報(bào)85.38元，相比定增價(jià)格上漲146.77%，公募基金合計(jì)浮盈6.92億元。
此外，華夏希望債券基金參與的東方盛虹(000301)定增，興全恒益?zhèn)⑴d全滬深300參與的藍(lán)黛科技(002765)定增，目前浮盈也超過(guò)100%。
談及如何挑選定增標(biāo)的，海富通基金量化投資部總監(jiān)杜曉海表示，會(huì)選擇國(guó)家政策重點(diǎn)支持、未來(lái)前景較好的行業(yè)，從上市公司產(chǎn)品天花板、行業(yè)地位、競(jìng)爭(zhēng)格局、盈利能力、歷史業(yè)績(jī)兌現(xiàn)情況，以及募集資金投向、上市公司關(guān)聯(lián)方參與度、上市公司估值歷史百分位、定增折價(jià)率等多個(gè)維度對(duì)擬參與定增標(biāo)的進(jìn)行評(píng)估打分，優(yōu)選綜合得分高的定增項(xiàng)目參與。
“我們會(huì)優(yōu)先選擇股價(jià)低位、估值低位的股票，規(guī)避短期市場(chǎng)熱點(diǎn)，股價(jià)因市場(chǎng)情緒階段性被炒高的股票，并充分把握解禁期業(yè)績(jī)釋放情況。具體來(lái)說(shuō)，看好低估值標(biāo)的、外延并購(gòu)標(biāo)的、估值低增長(zhǎng)確定的傳統(tǒng)行業(yè)細(xì)分龍頭、行業(yè)成長(zhǎng)穩(wěn)定的優(yōu)勢(shì)賽道，以及未來(lái)景氣度有望不斷提升的行業(yè)。” 國(guó)泰基金稱。
何媛表示，“公募基金參與定增更多的還是從基本面角度出發(fā)，同時(shí)考慮折價(jià)率的因素，現(xiàn)在鎖定期縮短至6個(gè)月之后，定增更多變成了股票多頭的持有買入策略。如果機(jī)構(gòu)本身認(rèn)可標(biāo)的基本面，愿意長(zhǎng)期持有，并且又能有不錯(cuò)的折價(jià)率，相較于直接買入，定增買入更為合適。”
